概要

• 米国では、地政学リスクの高まりを背景に戦略産業における国内生産能力の強化が政府主導で進展している。この動きは、増産や設備拡張に伴う財の需給ひっ迫と、生産体制の米国シフトによるコスト上昇をもたらし、米国のインフレ圧力を構造的に高めつつある
• 先行きの物価は、原油高などの一時要因が剥落した後も、こうしたインフレ圧力を背景に当面はFRBの2％物価目標を上回る見込み。FRBはインフレ再燃を警戒して利下げに慎重な姿勢を維持し、高水準の金利が長期化する可能性が高い